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中国空军在新世纪来临之前，对先进战斗机的渴望表现的非常热切，在中美短暂的蜜月期间，中国空军代表团考察了美军所有战斗机，飞行员甚至登上F-16试飞，但是经费严重短缺使得快速拥有先进战斗机的打算变成泡影，就战斗机研发来说，总体设计，发动机，航电系统，机载武器是四大支柱，中国曾经做过尝试，发动机和机载武器严重受限，得不到任何像样的帮助，总体设计也很难。

——马修·格林，JHU副教授截至2019年5月，Chrome几乎占据了浏览器市场70%的份额。虽说在Google爆出各种隐私丑闻之后，Mozilla的Firefox浏览器重新受到了关注，但其他浏览器就没有这么幸运了。尽管Microsoft在改进浏览器方面做出的努力令人钦佩，但其浏览器似乎仍是停滞不前，尤其是Edge。Edge的增长很大程度上归功于Windows 10的广泛应用。

1． 基本面背景相似：盈利探底末期，流动性改善19年类似05年、12年，都处于盈利探底末期。前期报告《穿越黑暗迎黎明——2019年A股投资策略-20181209》中我们分析过，02年以来我国经济的库存周期和A股的盈利周期走势大致趋同，而且周期平均持续三年左右。2005年、2012年分别处于02/2-06/6、09/8-13/8两轮库存周期的末期，企业盈利也随之同步见底。本轮库存周期始于2016年中，自18年二季度步入去库存阶段，按照历史经验，本轮库存周期将于2019年三季度左右结束，企业盈利也有望在19年探底。回顾这轮盈利周期波动，2016-2017年企业盈利处于回升阶段，全部A股净利润增速从16Q2的-4%反弹至17Q4的18.2%，同期ROE从9.8%升至10.7%。从2018年以来A股盈利再次回落，全部A股净利润增速从17Q4的18.2%回落至18Q3的10.4%，同期ROE也从10.7%回落至10.4%。我们预计2018年、2019年全部A股净利润增速为9.5%、5%，ROE分别10.5%、9.5%。回顾2005年、2012年，也都处于盈利探底的末期。02Q2-04Q2期间企业盈利回升，全部A股净利润增速从02Q2的-17%反弹至47%，同期ROE从4.1%升至8.8%。04年之后由于货币政策收紧，央行在03/9、04/4两次提高存款准备金率，并在04/10加息，货币收紧导致经济下行和企业盈利再次回落，从04Q2的47%降至06Q1的-14%，同期ROE从8.8%回落至7.4%。2012年同样处于盈利探底的末期，在08年末“四万亿”等经济政策刺激下，全部A股净利润增速从09Q1的-26%回升至10Q2的41%，ROE从10.7%升至14.8%。2010下半年企业盈利再次回落，从10Q2的41%降至12Q3的最低点-2.1%，同期ROE从14.8%回落至13.3%。

北京时间2月24日，体操世界杯墨尔本站的比赛结束了第一决赛日五个项目的争夺，中国选手发挥出色，一共获得2冠3亚。杜思雨和陈一乐包揽女子高低杠冠亚军，马跃和伍冠华包揽男子吊环冠亚军，葛士豪获得男子自由体操亚军。男子吊环决赛，马跃和伍冠华表现出很高的统治力，两人不但在难度上压倒各路选手，完成质量也很高，在预赛中伍冠华的成绩高达14.933分，马跃则是14.666分，分别排名第一和第二。决赛则是马跃更为出色一点，落地更稳的马跃以14.800分获得冠军，全场难度达到最高6.2的伍冠华以14.733分获得亚军。

人民币贬值带来双重影响民航业内人士林智杰分析称，人民币贬值对国内航空公司有双重影响，一方面由于航司采购飞机航材等形成了美元负债，收入又主要是人民币，人民币贬值造成“收入缩水”而债务不变，形成航司的汇兑损失。另一方面，人民币贬值，将为老百姓的出境游泼冷水，降低航司国际航线的收益水平。总体上谁的美元负债少，谁损失小。谁的国际航线占比少，谁损失小。

我们不应将全聚德利润下滑归结于整体餐饮业的不景气。据国家统计局网站消息，2019年上半年，社会消费品零售总额195210亿元，同比名义增长8.4%。按消费类型分，上半年餐饮收入21279亿元，同比增长9.4%；商品零售173930亿元，增长8.3%。可见，我国餐饮消费的增速是超过整体消费增速的。而全聚德的营收和净利双双下滑近60%，这并不是大环境导致的。