bikaacgn.gmail.com

从基本面看，经济增长预期已经在前期债市大涨中得到充分反映，12月重要的分项数据除了地产数据之外，也没有延续下滑势头，如果没有出现更加明显的经济走弱信号，很难在边际上推动国债收益率继续下行，这成为近期国债期货呈现出振荡走势的主要原因。本周债券市场重点关注的另一件事情就是2019年地方政府债券的提前发行。1月21日，2019年全国首单地方政府债“19新疆债01”顺利发行。1月22日河南3年期一般地方债中标利率3.13%，较区间下限上浮40bp，市场认购热情高涨，投标倍数达到了48.61倍。Wind资讯统计显示，本月等待发行的地方政府债规模达1252.57亿元，发债省份包括河南、山东、福建、河北等地。此外，云南、贵州、浙江等地公布了地方债承销团名单，表明上述各地地方债发行工作将陆续开启。

今年报告的一大亮点是减税降费，总体减税费达到2万亿元，可谓力度空前。民生证券副总裁、经济学家管清友在接受《中国新闻周刊》采访时认为，减税费的内容振奋人心。“报告还指出，要确保所有行业税负只减不增，这个提法非常好，非常重要。但实施难度也不小，希望政府在后续出台更多配套措施，将这个利好政策落到实处。”

有一次我在西藏面对两座大山，第一座还行那个路来回地转还能看见，中午的时候，没到山顶，我得了急性肠胃炎站都站不起来了，自行车胎也没气了。我问自己，你看你苦不苦，最后，我把自行车修一修，就下到山底一个小旅馆。本来只想住个两三天养养病，不行只剩四十块钱了，如果明天不走的话，这四十块一花完我不敢保证有人管我，所以明天必须走。带病翻过第二座大山，但是这座大山不一样，漫长的山路，已经是晚上了还没到山顶。这个时候天黑了，就是看不见路也看不见山涧，我还提着东西没法走。没人烟还有野兽，我当时真想我的生命尽头到了。恐惧和悲观的感觉都出来了。不过还好，等一会儿过来辆汽车，我招招手站住了——是解放军，他们是武警部队修公路的回来了。四个解放军战士把我的包和自行车全放在车上拉到县城山下，我也能取来钱了，也住上旅店了。我给解放军送慰问信，这是解放军救了我的命。

对此景顺（Invesco）首席全球市场策略师KristinaHooper表示：“至少多数市场参与者有一种心照不宣的理解，即不论美联储做出什么样的降息决定，甚至包括决定展开量化宽松，都不足以形成可抵消因国际贸易局势和全球经济放缓所带来的冲击。”

②美联储不但停止了加息反而开始降息。在美国总统的压力下，美联储甚至可能推出量化宽松政策。若果真如此，不但会驱使股市继续上升，从而带动油价上涨，甚至可能形成“弱美元、高油价”的局面；③当今国际油价的形成已经远远超出由供需决定油价的范畴，金融因素成了油价形成的核心要素。8月20日，美国金融机构批准了（第二次）对沃克尔规则进行修改的方案。一旦此方案最终正式通过，华尔街将会带着强大的资本力量与投机欲望的冲动，高歌猛进地重返金融衍生品市场。全球的金融衍生品市场、全球的大宗商品市场以及更具有金融属性的国际石油（期货）市场，将会迎来一场大幅度的并持续较久时间的价格大幅跃升。

2018年以来，科陆电子股价持续下行，至6月公司股票停牌时累计下跌27.16%，远超同期中小板指数5.56%的跌幅。经过多轮补充质押物，至2018年6月11日，饶陆华将所持全部股票质押，已再无补仓能力，平仓风险一触即发。控股股东股票质押风险也影响了上市公司正常融资及经营。据悉，2018年3月至7月，有部分地方城商行及中小型股份制银行授信额度被撤销或收贷约6.1亿元。同时，供应商加强了货款催收并岀现停止供货现象，对公司经营性现金流形成挤压。此外，饶陆华作为科陆电子的创始人、治理运营核心，如其被平仓出局，可能导致上市公司运营整体瘫痪。